大商所就焦煤期貨期權(quán)合約公開征求意見

新華財經(jīng)北京9月17日電（記者 王小璐）9月17日，大商所發(fā)布公告，就焦煤期貨期權(quán)合約（下稱焦煤期權(quán)）公開征求意見，截止日期為2025年9月24日。

據(jù)了解，我國是世界上最大的焦煤生產(chǎn)和消費(fèi)國。作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的重要原燃料，焦煤支撐著我國每年超10億噸的粗鋼產(chǎn)量。近年來，受供應(yīng)格局調(diào)整、下游需求振蕩等因素影響，焦煤現(xiàn)貨價格波動幅度較大，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)避險需求較為強(qiáng)烈，尤其是在綜合整治“內(nèi)卷式”競爭過程中，對于精細(xì)化避險工具的需求日益迫切，期待焦煤場內(nèi)期權(quán)盡快推出，以幫助企業(yè)更精準(zhǔn)應(yīng)對價格波動，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。

焦煤期貨于2013年在大商所上市，已平穩(wěn)運(yùn)行十二年，在價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理和資源配置等方面發(fā)揮了重要作用，有效助力產(chǎn)業(yè)穩(wěn)妥應(yīng)對煤炭市場價格波動，為煉焦煤資源保供穩(wěn)價和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定提供了有力支持。2025年上半年，焦煤期貨日均成交量48.0萬手，日均持倉量48.7萬手，法人客戶持倉占比43%?？傮w來看，焦煤期貨市場運(yùn)行成熟穩(wěn)健，為焦煤期權(quán)的推出奠定了良好基礎(chǔ)。

根據(jù)此次征求意見稿，焦煤期權(quán)與大商所已上市期權(quán)合約的設(shè)計思路一致，適用于同一套規(guī)則體系。其中交易單位、報價單位、漲跌停板幅度、合約月份、交易時間均與標(biāo)的期貨合約保持統(tǒng)一；行權(quán)方式設(shè)置為美式；行權(quán)價格覆蓋標(biāo)的期貨合約1.5倍漲跌停板幅度對應(yīng)的范圍，以滿足交易者對平值、實值、虛值期權(quán)的交易需求；期權(quán)到期日和最后交易日為標(biāo)的期貨合約交割月份前一個月的第12個交易日，交易所可以根據(jù)國家法定節(jié)假日調(diào)整最后交易日。

同時，大商所對焦煤期權(quán)的行權(quán)價格間距、最小變動價位等進(jìn)行了針對性的設(shè)計。行權(quán)價格間距方面，焦煤期權(quán)沿用了分段的行權(quán)價格間距設(shè)計思路，并根據(jù)“近密遠(yuǎn)疏”原則掛牌期權(quán)合約。對于近六個自然月對應(yīng)的期權(quán)合約，行權(quán)價格位于1000元／噸至2000元／噸之間時，行權(quán)價格間距為20元／噸，區(qū)間以下和以上行權(quán)價格間距分別為10元／噸和40元／噸。對于第七個及以后自然月對應(yīng)的期權(quán)合約，行權(quán)價格間距為上述各段間距的2倍。最小變動價位方面，焦煤期權(quán)的最小變動價位為0.1元／噸，是標(biāo)的期貨合約最小變動價位的1/5。

目前，大商所已推出18個商品期權(quán)，覆蓋黑色、農(nóng)產(chǎn)品、化工板塊。焦煤期權(quán)的上市將進(jìn)一步豐富我國商品期權(quán)市場產(chǎn)品供給，與現(xiàn)有的焦煤、焦炭期貨和鐵礦石期貨、期權(quán)等工具形成合力，構(gòu)建更為完備的鋼鐵原燃料避險工具體系，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更加全面的風(fēng)險管理解決方案。

為了使合約設(shè)計更貼近現(xiàn)貨市場需求，在焦煤期權(quán)研發(fā)過程中，大商所與業(yè)內(nèi)專家、產(chǎn)業(yè)企業(yè)、期貨公司等進(jìn)行了深入探討，形成本次征求意見稿。大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將結(jié)合市場各方反饋的意見建議，進(jìn)一步優(yōu)化完善合約規(guī)則，確保焦煤期權(quán)平穩(wěn)上市運(yùn)行，穩(wěn)步發(fā)揮市場功能。

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編輯：吳鄭思

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