美聯(lián)儲降息并無懸念 政治壓力決定贊成與反對

新華財經(jīng)北京9月17日電 外界普遍預(yù)計美聯(lián)儲周三（美東時間17日）將把基準利率下調(diào)25BPs，至4.1%左右。有鑒于此，經(jīng)濟學家和華爾街投資者將尋找有關(guān)美聯(lián)儲下一步舉措的信號：未來幾個月美聯(lián)儲可能會降息多少？

根據(jù)芝商所美聯(lián)儲觀察工具追蹤的期貨價格，華爾街交易員預(yù)計美聯(lián)儲今年將降息三次，到明年6月還將再降息兩次。

周三的降息將是九個月來的首次。在主席杰羅姆·鮑威爾的領(lǐng)導下，美聯(lián)儲去年三次降低借貸成本。但隨后，為了評估唐納德·特朗普總統(tǒng)全面征收關(guān)稅對經(jīng)濟的影響，美聯(lián)儲擱置了進一步削減利率的計劃。

降息只是第一步

美聯(lián)儲本周二開始的議息會議議程上有一些重大事項：一項重要的利率決定和對未來的預(yù)測，以及在政策制定者中罕見的政治考量。

一方面，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將于周三公布其設(shè)定隔夜拆借利率的決定。與此同時，官員們將在密切關(guān)注的“點陣圖”網(wǎng)格上勾勒出他們對未來利率的展望。

另一方面，一位新的美聯(lián)儲理事，即特朗普總統(tǒng)任命的斯蒂芬·米蘭‘及時’地參加了會議，他幾乎肯定會反對人們普遍預(yù)期的將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25BPs的決定，而選擇更大幅度的降息。其他人可能也會投票反對此舉，甚至可能會有人投票反對降息，因為官員們正在權(quán)衡勞動力市場走軟與關(guān)稅引發(fā)的通脹擔憂。

因此，雖然降息決定幾乎是十拿九穩(wěn)的，但接下來會發(fā)生什么，大家都在猜測。

紐約銀行美國策略師約翰?韋利斯表示：“美聯(lián)儲雙重使命的目標處于‘緊張狀態(tài)’，未來可能會變得更加緊張。再加上美聯(lián)儲日益政治化，對其來說，事情變得越來越復(fù)雜?！?/p>

還有觀點認為，七名理事中可能有多達三名反對降息25BPs的決定，而贊成降息50BPs。這將是自1988年以來首次有三位理事反對。經(jīng)濟學家還表示，在對利率有投票權(quán)的五位地區(qū)聯(lián)儲總裁中，有一位可能會反對維持利率不變。

‘新人’與‘舊人’同場

美聯(lián)儲在周二開始的這場關(guān)于利率政策的重要會議，特朗普政府新任命的理事和白宮一直想要罷免的理事都參加了會議。

周一晚些時候，一家上訴法院維持了早些時候的裁決，即解雇美聯(lián)儲麗莎·庫克侵犯了她的正當程序權(quán)利。一家下級法院早些時候也裁定，唐納德·特朗普總統(tǒng)沒有提供足夠的“理由”來解除庫克的職務(wù)。

當天，經(jīng)過深夜投票，美國參議院周一確認了斯蒂芬?米蘭的任命，他將填補前理事阿德里安娜·庫格勒的空缺，她的任期原定于明年1月結(jié)束。

美國媒體認為，隨著庫克和米蘭的同時出場，美聯(lián)儲為期兩天的會議可能會引發(fā)不同尋常的爭議，因為美聯(lián)儲通常更喜歡通過共識來運作。

盡管米蘭沒有明確表示他將支持哪一方，但預(yù)計他將反對委員會逐步降低利率的決定。特朗普周一再次敦促FOMC和主席杰羅姆·鮑威爾大幅降息，他在社交媒體上發(fā)帖稱，聯(lián)邦公開市場委員會“必須立即降息，而且幅度要大于鮑威爾的預(yù)期?！?/p>

據(jù)外媒報道，在周二的一場美國媒體采訪中，財政部長斯科特·貝森特鼓勵美聯(lián)儲進行“大幅”降息。

“特朗普總統(tǒng)在經(jīng)濟上非常老練，我認為他幾乎每次都是正確的，”他說?！皢栴}在于，美聯(lián)儲一直落后于形勢。我們希望他們能以一種相當出色的方式開始迎頭趕上?！?/p>

美聯(lián)儲觀察人士預(yù)計，特朗普任命的理事克里斯托弗·沃勒和米歇爾·鮑曼也可能反對更大規(guī)模的降息，而堪薩斯城聯(lián)儲總裁杰佛瑞 ·施密特和圣路易斯聯(lián)儲總裁阿爾伯托·穆薩勒姆可能會選擇不降息。不過，沒有什么是確定的。

不管白宮的要求如何，也不管聯(lián)邦公開市場委員會內(nèi)部存在怎樣的分歧，市場都押注美聯(lián)儲將堅持從目前4.25%-4.5%的目標區(qū)間降息25BPs。據(jù)芝加哥商品交易所集團美聯(lián)儲觀察工具，交易員據(jù)此預(yù)計，10月和12月降息的可能性都超過70%。該工具使用30天期聯(lián)邦基金期貨合約價格來衡量降息可能性。

總部位于美國的獨立投資銀行Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希納?古哈寫道：“這些不同意見將突顯出美聯(lián)儲內(nèi)部正在出現(xiàn)的分歧，但仍有一個規(guī)模大得多的中間派認為，是時候啟動重新校準過程了，9月份將降息25BPs?！?/p>

然而，這一速度可能不足以讓特朗普滿意，除了讓米蘭的任命得到參議院確認外，他還在推動美聯(lián)儲理事麗莎·庫克的下臺，并表示他將在鮑威爾2026年5月任期屆滿時取代鮑威爾擔任主席。

直至周二，白宮還表示將向最高法院提起上訴，但沒有具體說明何時提起上訴。

白宮發(fā)言人庫什·德賽表示：“總統(tǒng)出于某種原因?qū)Ⅺ惿炜私饴毷呛戏ǖ摹Ｕ畬@一決定提出上訴，并期待在這個問題上取得最終勝利?！?/p>

鮑威爾還能做些什么？

高盛經(jīng)濟學家大衛(wèi)·梅里克在一份報告中稱：“9月FOMC會議的關(guān)鍵問題是，委員會是否會發(fā)出信號，表明這可能是一系列連續(xù)降息中的第一次。預(yù)計聲明將承認勞動力市場走軟，但預(yù)計不會改變政策指導，也不會同意10月份的降息。然而，鮑威爾主席可能會在新聞發(fā)布會上輕輕地暗示這個方向。”

梅里克預(yù)計點陣圖將顯示兩次而不是三次降息，“盡管幅度很小”。

事實上，鮑威爾在會后與記者的會談中選擇的措辭往往比FOMC的正式聲明更為重要。而在發(fā)布聲明和點陣圖的同時，官員們還將更新對GDP、失業(yè)率和通脹的預(yù)測。

就在7月下旬的上次會議上，鮑威爾稱就業(yè)市場“穩(wěn)固”，并維持利率不變，因為官員們希望花更多時間觀察經(jīng)濟的發(fā)展情況。

上個月，鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾發(fā)表講話時，語氣略微溫和，表示未來可能會有政策變化，但沒有量化他認為這些舉措應(yīng)該有多激進。

財富咨詢集團首席市場策略師塔利·萊格表示，“近100萬個就業(yè)崗位的數(shù)據(jù)下修是一個“巨大的下調(diào)”。如果這不能從經(jīng)濟角度激發(fā)美聯(lián)儲的斗志，我不知道還有什么可以?！?/span>

盡管如此，美國通貨膨脹率仍然居高不下，部分原因是關(guān)稅提高了家具、電器和食品等一些商品的成本。官方數(shù)據(jù)上周顯示，8月份物價較上年同期上漲2.9%，高于上月的2.7%。

編輯：王菁

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