【環(huán)球財經】一周前瞻：美國8月非農就業(yè)數(shù)據(jù)將揭曉，美股“9月魔咒”會否重現(xiàn)？

新華財經上海8月31日電（葛佳明） 本周（8月25日-8月30日）美國總統(tǒng)特朗普嘗試解雇美聯(lián)儲理事庫克，美聯(lián)儲獨立性引發(fā)市場擔憂，同時投資者對于美聯(lián)儲9月啟動降息的預期繼續(xù)升溫，金價穩(wěn)步上漲，美元指數(shù)呈現(xiàn)先漲后跌的走勢。

美股來看，本周美股三大指數(shù)均曾刷新歷史收盤新高，但周線卻都錄得下跌，標準普爾500指數(shù)累計跌0.1%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)累計跌0.19%，納斯達克綜合指數(shù)跌0.19%。從8月整體來看，標普500指數(shù)漲1.91%，納指漲1.58%，道指漲3.2%。其中，道指、標普500指數(shù)連漲4月，納指連漲5月。

從科技股來看，美國科技股七巨頭本周累計下跌0.06%，8月份累計上漲1.25%。從8月整體走勢看，蘋果累計上漲11.97%，谷歌漲10.95%，特斯拉漲8.30%，英偉達跌2.07%。

歐股來看，歐洲STOXX 600指數(shù)全周累計跌1.99%，報550.14點，8月份累計上漲0.74%。德國DAX 30指數(shù)全周累計跌1.89%，報23902.21點，8月份累計下跌0.68%。法國CAC 40指數(shù)全周跌3.34%，報7703.90點，8月份累跌0.88%。英國富時100指數(shù)全周累計下挫1.44%，報9187.34點，8月份累漲約0.6%。

亞太股市看，本周日經225指數(shù)全周累計上漲0.2%，報42718.37，8月累計漲幅為4.01%；韓國KOSPI指數(shù)全周累計上漲0.55%，報3186.01，8月累計跌幅為1.83%。

從外匯市場看，美元指數(shù)呈現(xiàn)先漲后跌的走勢，本周收于97.84，全周微漲0.13%，8月累計下挫2.2%；非美貨幣方面，歐元兌美元錄得四周來首次收跌，全周累計下挫0.32%，8月累計漲幅為2.37%；英鎊兌美元連續(xù)第二周下跌，全周累計下挫0.16%，8月累計漲幅達2.25%；日元兌美元全周微跌0.08%，8月累計漲幅為2.46%。

8月下旬以來，人民幣匯率呈現(xiàn)較快升值態(tài)勢。人民幣對美元中間價本周調升291點，為2024年9月后最大單周調升幅度。離岸人民幣兌美元本周收于7.1221，全周累計上漲491點。8月，離岸人民幣對美元累計上漲866點，漲幅為1.20%。

從大宗商品看，過去三個月一直盤整的黃金在8月迎來了突破，COMEX黃金主力期貨合約本周累計漲幅為2.86%，8月累計漲幅達5%；現(xiàn)貨黃金8月份累計上漲4.8%；COMEX白銀全周累計漲幅4.34%，8月累計漲幅達到11%。美聯(lián)儲主席鮑威爾釋放貨幣政策“轉向”信號帶來的降息預期，以及美國通脹持續(xù)走高都給了黃金上行的動力。

下周（9月1日-9月5日），美國將公布8月非農部門就業(yè)數(shù)據(jù)，在非農數(shù)據(jù)公布前，投資者還將獲得一系列美國就業(yè)市場線索，包括7月JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)、8月ADP私人就業(yè)數(shù)據(jù)和當周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)等。與此同時，美聯(lián)儲后續(xù)人事動向也將影響市場走勢。

美國8月非農就業(yè)數(shù)據(jù)

北京時間9月5日（周五）20:30，美國勞工部將公布美國8月非農就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率，這將成為投資者研判美國就業(yè)市場健康狀況的重要指標，并進一步影響投資者對美聯(lián)儲降息的預期。

美國7月新增非農就業(yè)7.3萬，低于預期值11萬；同時5月和6月的非農就業(yè)數(shù)據(jù)合計大幅下修25.8萬，曾引發(fā)市場對美國經濟衰退風險的擔憂，令投資者對美聯(lián)儲將在年底前降息的預期迅速升溫。

因此，9月5日即將公布的美國8月非農就業(yè)數(shù)據(jù)備受市場廣泛關注，一方面該數(shù)據(jù)將向市場揭示美國就業(yè)市場狀況是否進一步惡化，另一方面，在特朗普解雇美國勞工統(tǒng)計局（BLS）局長后，此次數(shù)據(jù)發(fā)布可能會引發(fā)公眾對其準確性的新一輪質疑。

新華財經數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，市場預期美國8月非農新增就業(yè)人數(shù)為9.3萬，失業(yè)率將上升至4.3%。

財通證券宏觀首席分析師陳興表示，美國勞動力市場無疑正在降溫。7月新增非農就業(yè)3個月移動平均值持續(xù)呈下降趨勢，若按當前回落速度粗略估計，今年10月新增就業(yè)或將瀕臨轉負。5月和6月的數(shù)據(jù)遭到異常下調，或與數(shù)據(jù)質量差和模型不穩(wěn)有關，ADP新增就業(yè)同樣顯示美國就業(yè)增長明顯放緩。

陳興認為，結合職位空缺數(shù)和失業(yè)人數(shù)來看，目前美國勞動力市場供給緊張程度相較于2022年已經大幅緩解，并逐漸轉向勞動力供給大于需求的情形。一方面，邊緣勞動力可能正在重返勞動力市場。另一方面，高信貸成本仍然在抑制企業(yè)的經營和擴張，疊加今年以來對貿易政策的不確定性等顧慮，企業(yè)招聘計劃仍然保持謹慎。勞動者議價能力正在下降，薪資增速持續(xù)放緩。綜合來看，美國勞動力市場已經達到轉折點，失業(yè)率或繼續(xù)上升。

但另一方面，由強勁勞動力市場驅動的工資增長，正在持續(xù)轉化為通脹壓力，尤其是在服務業(yè)領域。7月份，與工資關系緊密的服務業(yè)通脹環(huán)比上漲了0.3%。與此同時，剔除食品和能源的核心PCE年增長率達到2.9%，依然高于整體通脹率，凸顯了核心通脹和服務業(yè)通脹的“粘性”。

面對美國就業(yè)市場降溫和通脹壓力依然頑固，美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑仍具有較大不確定性。

美股“9月魔咒”會否重現(xiàn)？

從歷史統(tǒng)計來看，隨著機構投資者調整倉位、散戶交易員買入放緩、波動率上升以及企業(yè)股票回購減少，美國股市9月表現(xiàn)通常較為平淡，“9月魔咒”的說法由此而來。

美國銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1927年以來，標普500指數(shù)在9月下跌概率達56%，平均跌幅為1.17%。在過去十年中（2015年-2024年），標普500指數(shù)有六次在9月出現(xiàn)下跌，平均跌幅為1.93%，其中2022年9月單月大幅下挫9.34%。

除了9月“魔咒”的季節(jié)性弱勢，今年美股還面臨其他多重宏觀面的挑戰(zhàn)。投資者將經歷美國非農就業(yè)報告和通脹數(shù)據(jù)帶來的市場擾動，同時美聯(lián)儲將在9月公布最新利率決議。而特朗普持續(xù)批評美聯(lián)儲、施壓大幅降息，在威脅美聯(lián)儲獨立性的同時，也增加了市場不確定性。

分析人士指出，近期特朗普嘗試解雇美聯(lián)儲理事庫克，意在為美聯(lián)儲理事會制造更多空缺，擴大其對美聯(lián)儲貨幣政策的影響力，美聯(lián)儲獨立性或面臨前所未有的挑戰(zhàn)。

天風證券在報告中表示，美聯(lián)儲獨立性削弱后續(xù)或面臨四點影響，一是在當前關稅政策對美國通脹的影響尚不明確的背景下，美國經濟滯脹風險上升；二是加劇市場對美國財政狀況的擔憂；三是削弱美元的信用；四是導致美國面臨“股債匯三殺”的局面。

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編輯：林鄭宏

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