美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn) 將如何影響A股市場？

新華財(cái)經(jīng)北京9月18日電 9月18日凌晨，美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，符合市場預(yù)期。這是美聯(lián)儲2025年第一次降息，也是繼2024年三次降息后再次降息。

美聯(lián)儲預(yù)測顯示，到年底將再降息50個(gè)基點(diǎn)，未來兩年每年再降息25個(gè)基點(diǎn)。

消息公布后短時(shí)間內(nèi)，美股主要股指小幅拉升，道指最高漲幅1.1%，納指翻紅，標(biāo)普500最高漲幅0.27%。美聯(lián)儲主席鮑威爾講話期間，美股股指集體回撤，截至收盤，道指上漲0.57%，納指跌0.33%，標(biāo)普500跌0.1%。中概股多數(shù)上漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲2.85%。

回顧歷史，2000年以來幾個(gè)美聯(lián)儲降息周期，分別為2001年1月—2003年6月、2007年9月—2008年12月、2019年8月—2020年3月，以及2024年9月—2024年12月。當(dāng)前距離美聯(lián)儲上次降息已約9個(gè)月，美聯(lián)儲降息后A股、港股首個(gè)交易日表現(xiàn)如何？

分行業(yè)來看，歷次降息后下個(gè)A股交易日，A股、港股下跌次數(shù)多于上漲次數(shù)。按均值來看，僅石油石化行業(yè)指數(shù)均值為正，平均上漲0.11%。

美聯(lián)儲降息僅是市場影響因素之一，每輪行情具體表現(xiàn)可能有所差異。

多家機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)，美聯(lián)儲本次降息周期與過去三次不同，A股+港股或有較好表現(xiàn)。

復(fù)盤2000年來美聯(lián)儲降息后A股、港股整體市場和各板塊表現(xiàn)，東方財(cái)富證券陳果團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中總結(jié)稱，預(yù)防式降息期間A股、港股總量維度受自身基本面影響表現(xiàn)不一，但結(jié)構(gòu)上共同指向受益于低利率估值擴(kuò)張的成長板塊和其他利率敏感型行業(yè)，且港股彈性更大。陳果團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步預(yù)計(jì)，具備景氣支撐和業(yè)績想象空間的AI算力／半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥，逐漸從“外賣戰(zhàn)”抽身走向AI敘事的恒生科技／港股互聯(lián)網(wǎng)，以及催化頻頻的固態(tài)電池、機(jī)器人或?qū)⒗^續(xù)受益，有色金屬在降息初期預(yù)計(jì)也將有所表現(xiàn)。若我國貨幣政策跟進(jìn)寬松，非銀金融也可以高看一線。

華鑫證券研報(bào)認(rèn)為，美聯(lián)儲降息重啟，在弱經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)下，本輪降息周期預(yù)計(jì)更深更長，利率下行疊加宏觀流動(dòng)性釋放，帶來降息交易的趨勢性機(jī)會。在降息的背景下，預(yù)計(jì)全球流動(dòng)性將持續(xù)寬裕，帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持續(xù)表現(xiàn)，A、H市場也會持續(xù)受益。

中銀證券研報(bào)認(rèn)為，美聯(lián)儲降息周期下，港股短期受益于全球流動(dòng)性轉(zhuǎn)向與國內(nèi)盈利拐點(diǎn)的雙重催化，稀缺科技資產(chǎn)及高股息國企或成為配置主線。降息周期下A股多呈現(xiàn)為小盤成長的結(jié)構(gòu)牛，科技股有望成為本輪弱美元周期下人民幣資產(chǎn)重估過程中受益資產(chǎn)。

方正證券還提到，美聯(lián)儲降息啟動(dòng)，整體利好中國資產(chǎn)。美聯(lián)儲年內(nèi)或有3次降息空間，中美利差有望收窄，匯率壓力邊際收窄，為國內(nèi)央行貨幣寬松創(chuàng)造有利外部條件；另從歷史經(jīng)驗(yàn)看，美聯(lián)儲降息周期啟動(dòng)后，國內(nèi)權(quán)益類資產(chǎn)超額收益明顯，尤其創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，股市中成長風(fēng)格領(lǐng)先，2019年和2024年美聯(lián)儲降息周期啟動(dòng)后，國內(nèi)股市超額收益明顯，其中創(chuàng)業(yè)板和成長風(fēng)格領(lǐng)先。

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編輯：丁晶

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