每日機(jī)構(gòu)分析：11月5日
?全球股市動(dòng)蕩引領(lǐng)資金買美債 分析師稱10年期收益率下看3.5%
?丹斯克銀行：美財(cái)政部再融資公告料維持前瞻指引不變
?多重因素疊加引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡拋售 市場(chǎng)可能繼續(xù)走低
?荷蘭國(guó)際銀行：10年期美債收益率預(yù)計(jì)暫穩(wěn)于4%以上
?道明證券：黃金牛市受到侵蝕 料在3800-4050美元的較低交易區(qū)間盤整
?Monex Europe：歐元兌美元近期漲幅可能仍將有限且短暫
?摩根大通：澳洲聯(lián)儲(chǔ)寬松周期或已結(jié)束 通脹風(fēng)險(xiǎn)仍偏高
【機(jī)構(gòu)分析】
?全球股市遭到拋售引發(fā)的避險(xiǎn)情緒讓分析師開始討論美債收益率可能跌至多低。道明證券預(yù)測(cè)，到2026年末，美國(guó)10年期國(guó)債收益率將跌至3.50%；星展銀行則預(yù)估，如果股市持續(xù)下跌，該基準(zhǔn)收益率最低將跌至3.8%，目前約為4.07%?？萍脊晒乐颠^高相關(guān)的震蕩令全球股指承壓，美債這個(gè)全球最安全投資的前景愈發(fā)引人注目。摩根士丹利的Ted Pick和高盛的所羅門等華爾街高層紛紛示警，股價(jià)可能進(jìn)一步下跌，凸顯了73萬億美元的債市出現(xiàn)新漲勢(shì)的潛力。
?丹斯克銀行外匯與利率策略主管Jens Naerving Pedersen表示，美國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)將在公布季度發(fā)債計(jì)劃時(shí)維持“未來幾個(gè)季度內(nèi)保持固定票面利率拍賣規(guī)模不變”的前瞻指引。美國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)仍將主要依靠國(guó)庫券發(fā)行來滿足額外融資需求。本周一，美國(guó)財(cái)政部已將本季度借款預(yù)估下調(diào)210億美元至5690億美元。
?IG市場(chǎng)分析師Tony Sycamore表示，大概有六七個(gè)因素疊加引發(fā)了這輪風(fēng)險(xiǎn)厭惡型拋售。多位華爾街CEO警告市場(chǎng)可能出現(xiàn)回調(diào)，《大空頭》的Michael Burry也表示已買入英偉達(dá)和Palantir的看跌頭寸，再加上美國(guó)政府關(guān)門時(shí)間創(chuàng)紀(jì)錄，各種理由疊加在一起，使得市場(chǎng)繼續(xù)走低顯得順理成章。
?荷蘭國(guó)際銀行利率策略師Padhraic Garvey與Benjamin Schroeder表示，10年期美國(guó)國(guó)債收益率“目前似乎穩(wěn)定在4%以上”。兩位策略師指出，“2年期及長(zhǎng)期美債表現(xiàn)平淡，而在周二的避險(xiǎn)行情中本應(yīng)表現(xiàn)更好。”盡管周二美債收益率收低，但跌幅有限。他們補(bǔ)充稱，10年期收益率“并未處于特別高的水平”。
?金價(jià)因可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈而小幅走高。道明證券大宗商品策略主管巴特·梅萊克表示，黃金在每盎司3800-4050美元的較低交易區(qū)間盤整，應(yīng)該不足為奇。完美的黃金牛市環(huán)境已受到近期美聯(lián)儲(chǔ)降息前景不明以及對(duì)買盤擔(dān)憂的侵蝕。不過，在盤整之后，黃金均價(jià)可能會(huì)在2026年上半年達(dá)到每盎司4400美元上方的季度新高。
?Monex Europe分析師表示，歐元相對(duì)美元有所回升，但由于全球風(fēng)險(xiǎn)情緒波動(dòng)，漲幅可能仍將有限且短暫。他們指出，股市拋售后的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒以及對(duì)持續(xù)的美國(guó)政府停擺的擔(dān)憂推動(dòng)了美元早前的上漲。此外，美聯(lián)儲(chǔ)官員在利率問題上的分歧也抑制了短期降息預(yù)期。鑒于歐洲央行上周主張維持利率不變，分析師認(rèn)為歐元兌美元將維持在1.14至1.16區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。
?本周，澳洲聯(lián)儲(chǔ)決定維持基準(zhǔn)利率不變，并預(yù)測(cè)通脹風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)至明年。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始認(rèn)為，自2月啟動(dòng)的寬松周期可能已經(jīng)結(jié)束。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Kennedy表示，通脹水平仍然偏高的細(xì)分項(xiàng)目數(shù)量令人擔(dān)憂，這對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)此前幾個(gè)季度所堅(jiān)持的“通脹放緩”敘事構(gòu)成了首次實(shí)質(zhì)性挑戰(zhàn)。他補(bǔ)充稱，寬松周期很可能已告一段落，現(xiàn)金利率或?qū)⒕S持在3.6%。
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編輯：馬萌偉
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